Si vous ne savez pas, que vous ne voulez pas ou que vous n’avez pas le temps de gérer vous même votre PEA ou votre portefeuille d’actions, il existe un moyen intelligent, facile et pas cher de déléguer cette tache : les ETF (aussi appelés tracker).
Qu’est qu’un ETF / tracker?
Un ETF (aussi appelé tracker ou encore fonds indiciel) est un instrument financier dont le principe est de répliquer la composition d’un indice boursier comme par exemple le CAC 40.
Il est possible d’acheter un ETF et de le placer dans votre PEA, comme vous le feriez pour une action. Donc via un unique investissement aurez :
- un accès aux marchés actions (en France mais dans le reste de l’Europe, an Asie et aux USA)
- un placement à moindre coût et une structure fiscale optimisée si vous placez ces titres dans un PEA.
- une diversification puisque l’ETF réplique un indice diversifié
Les ETFs sont une sorte de délégation d’investissement car c’est l’émetteur de l’ETF qui se charge de répliquer l’indice de référence de l’ETF.
De même, les ETF sont des placements passifs car l’émetteur ne fait que répliquer un indice boursier et ne prend pas de vues sur le marché. c’est à dire qu’il n’essaie pas de faire mieux que l’indice en pondérant par exemple une action davantage que l’indice ne le fait (on parle de stock picking).
D’autres fonds ont ce type de stratégie mais comme les gérants vendent leur savoir-faire (le stock picking), les frais de gestion sont bien plus importants. Il faut également que vous sachiez que dans l’immense majorité des cas ces fonds cotés n’affichent pas une performance supérieure à l’indice de référence et donc aux ETFs (justement à cause des frais de gestion élevés). Plus d’information à ce sujet dans la suite de l’article.
| TRACKERS (ETF) | FONDS ACTIFS | |
| Objectif du gérant | Répliquer la performance d’un indice | Faire mieux qu’un indice |
| Type de gestion | Passive | Active |
| Frais de gestion annuel moyen (% de l’investissement) | 0.22% | 2.00% |
| Cotation | En continu | Quotidienne ou hebdomadaire (valeur liquidative) |
| Sur quelle enveloppe ? | PEA, CTO, PEA-PME, bons PER et bonnes assurances-vie | PEA, CTO, PEA-PME, PER et assurances-vie |
Pourquoi investir sur un ETF ?
A mon avis les ETF sont une des meilleures façons d’investir sur les marchés actions. Pourquoi je dis cela? Pour des raisons relativement simples que je vais énumérer maintenant. Voici donc 5 raisons pour lesquelles vous devriez envisager d’investir sur des ETF:
👉 Lire aussi : Les meilleurs ETF pour votre PEA
1. Les ETF offrent un diversification immédiate
Comme expliquer rapidement dans le paragraphe précédent, les ETF répliquent un indice et sont donc par construction des instruments financiers très diversifiés.
La diversification apporte un avantage principal : une volatilité limitée. Lisez mes articles sur ce sujet :
- Etude de la volatilité du CAC 40 et de ses composants en 2019
- Comment mesure-t-on le risque en bourse ?
Par exemple, si, afin de vous diversifier, vous cherchiez à investir dans toutes les actions du CAC 40 vous même il vous faudrait alors effectuer 40 transactions. Puis vous devrez re-balancer le portefeuille en permanence afin de répliquer le poids de chaque société au sein de l’indice. Autant dire que ça ne serait pas de tout repos et que cela pourrait également vous coûter cher en passages d’ordres boursiers 🙂 !
Conclusion : les ETF / trackers offrent une diversification immédiate et répondent donc parfaitement aux besoins d’un épargnant
2. Les ETF / trackers permettent d’avoir accès aux marchés européens, américains et asiatiques et restent éligibles au PEA !
Un ETF offre une diversification immédiate via un indice. Il existent des centaines d’indices et donc autant d’ETF disponibles:
- ETF CAC 40 (tout le monde connait le CAC)
- ETF CAC Mid 60 (60 plus grosses entreprises suivant immédiatement le CAC 40)
- ETF Euro Stoxx 50 (50 plus grosses sociétés européennes)
- ETF Nasdaq (indice USA à composante technologique)
- ETF SP 500 (indice USA le plus connu)
- ETF MSCI World (indice mondial)
- etc…
A la base le PEA est une enveloppe fiscale pour investir sur des sociétés françaises et européennes donc tous les ETF ne sont pas éligibles au PEA. On pourrait penser que tous les ETFs non européen ne sont pas éligibles mais ce n’est pas le cas !
Via des contrats synthétiques (appelés swap), il est possible d’investir via le PEA hors d’Europe. Ces contrats synthétiques sont donc très utiles car ils permettent de bénéficier de la fiscalité avantageuse du PEA. Ils portent cependant un risque supplémentaire ; le risque de contrepartie (lors de l’échange des flux du swap) qui n’existe pas dans les ETF « normaux ». Tous les ETF non-Européens présentés dans cet article seront donc synthétiques.
Malgrès ce risque supplémentaires, ces trackers synthétiques permettent d’avoir accès aux américains et asiatiques et restent éligibles au PEA ! C’est un moyen unique, via l’enveloppe fiscale qu’offre le PEA d’être un peu plus diversifié au niveau géographique et c’est donc un avantage compétitif certain des ETF !
3. Les ETFs permet de limiter grandement les frais de gestion et offre une performance meilleure que celle de fonds activement géré.
Juste après la diversification instantanée, je pense que le principal avantage des ETF est leur faible coût. Effectivement, en regroupant les investisseurs ils limitent les coûts de transaction et permettent de faire des économies d’échelle. Selon un rapport publié par ETFGI en juin 2019, les frais de gestion moyens des ETF dans le monde sont de 0.22% par an.
A l’inverse, les fonds ayant une gestion active chargent en moyenne 2.0% de frais annuel.
Pour quelles raisons les trackers sont-il si peu chers? La réponse est simple, il est beaucoup plus simple de suivre un indice que de faire appel à une équipe de gestion pour sélectionner des actions.
Cette différence peut ne pas sembler énorme, mais au fil du temps, ces coûts s’accumuleront. N’oubliez pas non plus que vous devrez payer des frais même si les performances sont mauvaises ! Voici comment 1 000€ investi dans un fonds coûtant 0.30% et un fonds coûtant 2.0% se comporteraient si la performance est bonne de 5% par an ! La différence au bout de 10 ans est énorme : les frais de gestion additionnels du fonds actif (qui prend 2.0% de frais annuel) mangent plus d’un tiers de la performance nette !
Sur une période longue donc, cet écart se fait sentir. Afin de faire aussi bien qu’un ETF, un gérant actif devra déjà compenser cet écart de presque 2.0%. Autrement dit, la gestion active part avec un handicap significatif et à l’arrivée pas de surprise: sur une période de 10 ans, 89% des gérants de fonds France ne battent pas leur indice de référence.
Pourcentage des gérants faisant moins bien que leur indice de référence sur 5 ans et 10 ans
| Indice de référence | 5 ans | 10 ans | |
| France | S&P France BMI | 90.31% | 89.17% |
| Europe | S&P Europe 350 | 77.53% | 88.15% |
| US (Larges entreprises) | S&P 500 | 80.60% | 88.99% |
| US (Petites entreprises) | S&P SmallCap 600 | 77.37% | 88.61% |
| Monde | S&P Global 1200 | 94.93% | 98.64% |
Lisez les étude SPIVA de 2019 à ce sujet. Les analyses sont édifiantes ! (je les ai résumé sur le tableaux ci dessus)
Publiée par S&P Global, ces documents montrent que sur 5 ans comme sur 10 ans et quelque soit l’indice de référence, 77% à 99% des gérants feront moins bien que l’indice du marché sur lequel ils investissent. L’étude compare bien sur un fonds dont la stratégie est d’investir en France avec un indice français (ici le S&P France BMI).
Conclusion : les ETF / trackers sont plus adaptés aux investisseurs passifs et dans la grande majorité des cas offrent une performance supérieure à celle d’un gérant actif.
👉 Pour information, il faut aussi savoir que les ETF ne sont pas redevables de la taxe sur les transactions financières qui représente quand même 0,30 % de chaque transactions boursières. Une belle économie de plus !
4. La gestion des ETF est facile et ne prend pas beaucoup de temps
La gestion des ETFs est plutôt pépère:
- Sélectionnez 2 ou 3 trackers sur des indices couvrant des géographies différentes
- Lisez évidemment le DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur) afin de comprendre ce que vous êtes en train d’acheter
- Passez vos 2 ou 3 ordres
- Revenez voir de temps en temps où ça en est
- Essayez dans la mesure du possible d’investir au fur est à mesure (passer un ordre par an par exemple) afin de limiter le risque lié au cycle économique (ne pas tout investir juste avant un krach boursier)
Ainsi, même sans connaissance boursière particulière, si vous investissez sur le long terme, votre portefeuille devrait réaliser une performance de l’ordre de 5% et 10% annuel.
Ce qui est quand même très bien pour le peu de temps que vous devriez y consacrer !
Performance sur 5 ans et 10 ans d’indices de référence
| Indice de référence | 5 ans | 10 ans | |
| France | S&P France BMI | 5.64% | 8.48% |
| Europe | S&P Europe 350 | 5.73% | 9.95% |
| US (Larges entreprises) | S&P 500 | 11.7 | 13.56 |
| US (Petites entreprises) | S&P SmallCap 600 | 9.56% | 13.35% |
| Monde | S&P Global 1200 | 11.33% | 13.66% |
Quand je dis que vous devriez faire une performance de l’ordre de 5% à 10% par an, je me base sur le tableau ci-dessus. Vous remarquerez que, par mesure de cohérence, ce sont les mêmes indices que dans le tableau précédents.
5. Les ETF sont cotés en bourse et très liquides
Dernier point important qui jouent une nouvelle fois en faveur des ETF: leur bonne liquidité. Le jour où vous souhaiterez récupérer votre investissement ainsi que les profits générés, par d’inquiétude à avoir, il vous suffira de placer un ordre de vente et il devrait être exécuté quasiment instantanément.
Pourquoi n’y a-t-il donc pas de risque de liquidité?
Les trackers sont relativement communs et ont des encours significatifs. Ils sont également cotés en continu en bourse, comme le sont les actions. Ce sont donc des produits facilement échangeables et dont le prix dépend de l’offre et de la demande des investisseurs.
A cela il faut ajouter que comme les ETF réplique un indice qui lui meme est composé d’instruments cotés (comme les sociétés qui composent le CAC 40 par exemple), il existe une seconde source de liquidité au niveau des sous-jacent (les composants de l’indice).
En résumé, les ETF jouissent d’une excellent liquidité donc pas de risque de ce coté là. Notez quand même qu’en fonction du sous-jacent, la liquidité sera plus ou moins importante. Par exemple si vous investissez dans un ETF obligataires « high yield » (haut rendement) , la liquidité sera moins bonne que sur un ETF répliquant le SP 500 (indice américain, probablement le plus connu au monde) pour lequel la liquidité est extrême.